为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的(de)证券账户并联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法行为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

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