随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注毁掉一个老师最好的办法(zhù)利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新毁掉一个老师最好的办法能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值毁掉一个老师最好的办法得我们投入(rù)非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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