华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字一(yī)直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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